Institutionelle Investoren kaufen fleißig zu, während Insider verkaufen – bei der ASML-Aktie herrscht derzeit ein Chaos der Signale. Während Fonds ihre Positionen deutlich ausbauen, haben Führungskräfte im vergangenen Jahr Aktien im Wert von 8,3 Millionen Euro abgestoßen. Was steckt hinter diesem widersprüchlichen Verhalten?

Institutionelle Käufe treffen auf Insider-Verkäufe

Die Institutionellen zeigen sich bullish: Alta Capital Management stockte seine Position im ersten Quartal um 7,1% auf, Congress Park Capital sogar um beachtliche 56,7%. Auch Kingswood Wealth Advisors und Sowell Financial Services bauten ihre ASML-Beteiligungen massiv aus. Insgesamt halten institutionelle Investoren mittlerweile 26,07% der Aktien.

Doch die Insider erzählen eine andere Geschichte. Führungskräfte verkauften kontinuierlich – ohne auch nur eine einzige Aktie zu kaufen. Executive VP Roger J. Dassen machte den größten Einzelverkauf: 3,5 Millionen Euro bei rund 804 Euro je Aktie. Das liegt deutlich über dem aktuellen Niveau, dennoch ist das konzertierte Verkaufen auffällig.

Analysten vs. Fundamentaldaten: Ein Graben klafft

Hier wird es interessant: Eine Discounted-Cash-Flow-Analyse errechnet einen fairen Wert von nur 609 Euro – deutlich unter dem aktuellen Kurs. Die Wall-Street-Analysten sehen das völlig anders und peilen im Schnitt 913,80 Dollar an.

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Der Optimismus der Experten fußt auf der KI-Revolution, ASMLs Quasi-Monopol bei EUV-Lithografie und geopolitischen Investitionen in die Chip-Produktion. Doch erste Zweifel kommen auf: Morgan Stanley und Barclays warnen bereits vor nachlassender Nachfrage.

Widersprüchliche Bewertung

Mit einer Verschuldung von nur 21% der Eigenkapitalbasis und einer Nettomarge von 28,32% erfüllt ASML klassische Value-Kriterien. Dennoch klafft eine gewaltige Lücke zwischen dem, was die Fundamentaldaten hergeben, und dem, was die Börse derzeit zahlt.

Die Frage bleibt: Haben die Insider einen Vorsprung bei der Einschätzung kurzfristiger Risiken oder unterschätzen sie das langfristige Potenzial ihrer eigenen Technologie?

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