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Dass die "Aktienanleihe Protect bezogen auf den Gasoline Future" von Société Générale die Wahl zum Zertifikat des Monats September 2012 gewonnen hat, wird für alle jene ein schwacher Trost sein, die in der Zeichnungsphase zugeschlagen haben. Denn just zum Datum der Barriereberechnung erreichte der Basiswert einen Preis-Spike. Das wäre an sich nicht so schlimm, wäre damit nicht ein deutlicher Kursrückgang am nächsten Handelstag einhergegangen. Damit sehen sich die Zeichner mit einem klaren Kursrückgang konfrontiert. Der Sicherheitspuffer ist von 20 auf knapp 9 Prozent gefallen. Die versprochenen 8 Prozent Kupon gibt's zum Laufzeitende trotzdem, unabhängig vom Basiswert. Doch diese Situation birgt auch Chancen - und zwar für alle jene, die am Sekundärmarkt zugreifen wollen. Durch den gefallenen Kurs errechnet sich eine maximale jährliche Rendite von 20,88 Prozent. Dazu darf die Barriere aber am 27. September 2013 nicht unterschritten werden.

Ich gratuliere der Société Générale trotz des unglücklichen Starts zur Titelverteidigung. Denn das Pech bei der Marktentwicklung ist unabhängig von der Idee hinter dem Produkt zu bewerten - und das haben Leser, Emittenten und die Redaktion im Sinne der Société Générale getan.

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