USA

Die noch im Februar international belastende Debatte über die Verschuldungsproblematik insbesondere einiger südeuropäischer Staaten rückt nun immer mehr in den Hintergrund. Folglich können auch die US-Aktienmärkte ihre Erholung fortsetzen. Die Wachstumsbörse Nasdaq ist in der Zwischenzeit schon wieder auf neue 18-Monats-Höchststände angestiegen, die wichtigsten Aktienindizes der New Yorker Börse scheinen ihr vorerst dorthin zu folgen. Die in Summe sehr soliden Unternehmensergebnisse zum vierten Quartal 2009 bekräftigen die Erwartungen in klar zweistellige Gewinnanstiege 2010 und lassen den breiten Markt aus Bewertungssicht wieder zunehmend günstig erscheinen. Auch dies spricht zwar mittelfristig für ein Anhalten des Aufwärtstrends, zwischenzeitig werden aber unserer Meinung nach diverse Belastungsfaktoren (Exit-Szenario der Notenbank, erodierende Konjunktur- Vorlaufindikatoren) die US-Aktien auch noch einmal auf tiefere Niveaus führen.

Europa

An den europäischen Aktienmärkten konnte man in den vergangenen Tagen den Investoren doch eine gewisse Zurückhaltung anmerken, was sich auch in der geringen Kursvolatilität widerspiegelte. Vor allem scheint das Thema Griechenland vorerst einmal keine hohen Wellen mehr zu schlagen. Jedoch fehlen dem Markt im Moment auch von Seiten der Unternehmen wie auch der volkswirtschaftlichen Daten die nötigen Impulse, um daraus wirklich Kapital schlagen zu können. Unserer Meinung nach wird die Staatsschuldenproblematik aber nicht endgültig vom Parkett verschwinden und noch einige Zeit für Unruhe sorgen. Zudem sollten tendenziell schwächere Konjunktur-Vorlaufindikatoren in den kommenden Wochen ein wenig auf die Stimmung drücken. Längerfristig sehen wir unser durchaus zuversichtliches Szenario aber weiterhin intakt. Hierfür sprechen vor allem die von uns für 2010 erwarteten Gewinnanstiege, eine moderate Bewertung sowie eine nicht unbedingt niedrige Dividendenrendite.

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