Nun wieder im pi5-Musterdepot gewichtet

Mit den, heute veröffentlichten, Geschäftszahlen zum 3. Quartal hat BWIN in den meisten Punkten relativ genau die prognostizierten Werte des Analystenkonsensus getroffen. Eine genaue Betrachtung verschiedener Aussagen und eigene Berechnungen zu möglichen zukünftigen Ergebnissen haben uns heute veranlasst, die Aktie wieder in unser Musterdepot-Aktien-Österreich ( www.pi5.at ) aufzunehmen. Auch wenn in der Zeit, in der wir nicht in BWIN investiert waren, viele andere Aktien ebenfalls sehr gut performt haben, ist es doch schade ist, eine Zeit lang, und damit etliche Performanceprozente, nicht mit dabei gewesen zu sein. Aber nun sind wir wieder investiert und das, aus heutiger Sicht, nicht nur kurzfristig. Denn auch die Charttechnik wirkt überaus interessant.

Zunächst aber noch einmal zum Geschäftsbericht für das 3. Quartal. Die Zahlen lagen, wie eingangs erwähnt, etwa im Rahmen der Erwartungen. Die Aussage, dass die Brutto-Gaming-Erträge eher am oberen Ende, der für 2009 prognostizierten Bandbreite von 435 bis 450 Mio. Euro liegen werden, werten wir als sehr positiv. Vor allem, weil diese Meinung auch durch den starken Start in das 4. Jahresquartal (1,63 Mio. Euro pro Tag inklusive der übernommenen, italienischen Gioco Digitale) bestätigt wird. Ebenfalls sehr positiv sind die Mitteilungen zur Sportwettenmarge, die ja heuer bis jetzt eher am unteren Ende der 7 % bis 9 % Bandbreite angesiedelt war. Hier ist man momentan eher am oberen Ende dieser Range unterwegs, was dann im Jahresschnitt doch einen verbesserten Wert gegenüber den 9-Monats-Zahlen ergeben sollte.

Sehr gut gefällt uns auch die erste Guidance für das Jahr 2010, in der von 570 Mio. Euro Brutto-Gaming-Erträgen und einem bereinigten EBITDA von 150 Mio. Euro die Rede ist. Bei einer vorhergesagten Ausschüttungsquote von 30 % bis 50 % des Nettogewinns lassen sich da durchaus ansprechende Dividendenzahlungen für die kommenden Jahre errechnen.

Weitere eindeutige Pluspunkte des heutigen Berichtes sind unserer Ansicht nach die Zahlen zu den Neukunden bzw. aktiven Kunden, sowie der hohe Anteil an Live-Wetten. Zu Recht wird in der heutigen Mitteilung damit auf die Technologieführerschaft und das daraus resultierende Potential hingewiesen.

Die Kommentare von der rechtlichen Front haben ebenfalls schon einmal negativer geklungen. Liberalisierungstendenzen in mehreren europäischen Ländern, sowie ein Abbröckeln der Monopolfront in Deutschland sind der weiteren Unternehmensentwicklung von BWIN sicher nicht hinderlich. Dazu kommt noch die alte Amerikakomponente, um die es zwar, nach unserem Wissen, momentan relativ ruhig ist, die aber in den Büchern ja seinerzeit zur Gänze eliminiert wurde und damit höchstens irgendwann eine positive Überraschung und keine Enttäuschungen mehr bringen kann.

Dem Management haben wir immer vertraut und auch die stabile Aktionärsstruktur ist eine positive Komponente.

Ein echtes Highlight ist derzeit das Chartbild. Bei 37 Euro gibt es eine relativ starke Widerstandszone. Momentan liegt der Kurs knapp darüber. Sollte sich dieser Ausbruch in den kommenden Tagen bei guten Handelsvolumina bestätigen, gibt es die erste echte Widerstandslinie erst wieder bei etwa 60 Euro, was ein technisches Potential von gut 50 % bedeuten würde. Außerdem hat sich seit Ende 2008 ein solider Aufwärtstrendkanal ausgebildet, dessen untere Linie derzeit bei rund 33 Euro verläuft und eine wertvolle Unterstützung darstellt. Die obere Trendlinie befindet sich aktuell bei etwa 42 Euro, was damit auch als kurzfristiges Kursziel angesehen werden könnte.

Zusammengefasst sehen wir also eine Kombination aus sehr gutem fundamentalen Potential und einem ganz besonders aussichtsreichen Chartbild. Wir fühlen uns sehr wohl, wieder in BWIN investiert zu sein und warten gespannt auf weitere News und vor allem auf die Gesamtjahreszahlen für 2009.

www.pi5.at -mf-

5-Jahres-Chart BWIN

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